近期商品市场出现"涨停潮"时，甲醇期货走势相对平稳。然而在本周市场情绪降温后，甲醇期货价格却出现了明显波动：7月28日主力合约下跌近4%，昨日更是下跌0.33%。
广发期货能化分析师苗扬指出，在当前工业品整体上涨的市场环境下，甲醇期货表现相对疲软。他表示，随着看多情绪降温，市场正在回归基本面交易逻辑。
融达期货分析师彭杰斌也持相似观点。他认为，在宏观情绪主导的行情下，甲醇期货价格走势主要以被动跟随为主，其自身缺乏强劲的上行驱动力。他进一步分析指出，港口累库预期强烈、内地供应量增加等因素导致市场在情绪退潮过程中受到冲击。
苗扬补充道："上周甲醇期货未能强势上涨的核心原因在于基本面较弱，抵消了宏观利多因素。"具体来看：一方面国内开工率维持高位，叠加进口增长预期，导致港口累库压力显著；另一方面需求端表现疲软，传统下游行业进入淡季，甲醛开工率仅为27.96%，而MTO装置负荷也不足，兴兴、诚志等主要企业开工率偏低，对甲醇的采购意愿较弱。
在苗扬看来，本周甲醇期货价格大幅下跌的直接诱因是市场情绪反转，但根本驱动力仍是基本面边际走弱。与此同时，在宏观层面"反内卷"政策预期降温的影响下，工业品期货价格出现普跌行情。
苗扬还强调，当前甲醇市场呈现出"三高"特征：一是供应弹性较高，煤制甲醇利润可观提升了企业生产积极性，先进产能占比持续提升；二是需求表现疲软，占总需求超过60%的传统下游行业深陷亏损困境，而绿色需求渗透率不足3%；三是库存高位运行，港口库存同比增加22%。
此外，目前甲醇产业还面临着国内产量偏高和进口集中到港的双重压力。中东地缘冲突缓和后，伊朗出口恢复预期增强，预计7月末进口量可能达到38.17万吨。然而下游MTO、甲醛等行业利润低迷，需求增量难以匹配供给增量。
彭杰斌指出，目前甲醇市场仍处于"强预期"与"弱现实"的博弈之中：一方面宏观政策提振了需求预期；另一方面当前正值传统淡季，市场需求疲软，港口库存加速累库。从供需关系来看，当前市场供应增量超过需求增量，整体供需格局已转向宽松。
从国际市场看，彭杰斌认为甲醇供应量稳中有升，国内进口量也在回升，这将对沿海甲醇市场形成持续压力。国内市场方面，在7月底至8月上旬期间，前期检修的多套内地甲醇装置计划陆续重启，预计内地开工率将迎来一波显著反弹。需求端的主要看点是近期西北地区部分MTO装置外采需求的持续性。
展望后市，苗扬认为，受供需结构、库存变化及外部宏观变量的影响，甲醇期货价格预计呈现短期偏弱震荡、中期反弹的格局。他分析指出："短期内，市场将面临供应压力边际增加、需求端持续疲软等问题，港口累库趋势未改，因此价格存在一定回调压力。而从中长期来看，随着9月传统需求旺季临近，叠加潜在检修增加及进口不确定性因素，基本面有望逐步改善，价格重心或出现上移。"他建议投资者后续应密切关注进口到货节奏、下游烯烃装置恢复进度等情况。
齐盛期货分析师蔡英超则表示，当前甲醇需求确实有所下滑，而下游厂家在雨季期间通常会集中进行检修。在此期间，供需矛盾并不突出。同时，港口地区已经开始累库，市场需要在此阶段适当囤积货物，以备战即将到来的"金九银十"需求旺季。
蔡英超还指出，目前甲醇下游超过60%的企业处于亏损状态，这一情况可能会对整体市场产生一定影响。同时，宏观环境及外部因素也需要持续关注。预计短期内甲醇基本面不会出现太大变化。
以上内容参考自相关市场报告。
