当前人工智能（AI）在游戏产业中扮演的更多是幕后辅助者的角色，其主要作用在于降低开发成本并提高生产效率。例如，AI工具能够大量生成游戏剧情和美术素材，从而帮助策划人员提升工作效率、降低成本，并进一步缩小了小团队与大公司之间的成本差距。

展望未来，我们期待看到AI与游戏内容实现更深层次的融合，即希望AI能够在游戏进行的过程中发挥更大作用。这一发展趋势正在逐步向前推进，AI正从幕后走向前台，逐渐进入一个内容共创和交互创新的新阶段。

一些趋势和迹象已经显现。第一，AI已不仅仅是工具，而是成为内容的共同创作者。例如，在游戏中，现在已有AI驱动的非玩家角色（NPC）能够与玩家进行交互式的对话，根据玩家的选择触发不同的剧情，并提供多种路径选择。此外，在地图生成方面，游戏已经实现了千人千面的个性化体验。如今，玩家不再只是消费者，而是在一定程度上成为游戏世界的共建者，内容供给因AI的出现得到了指数级提升。

第二，AI显著改变了整个游戏的交互方式。过去，NPC的对话内容都是固定的死脚本，而现在已经可以通过大语言模型实现NPC的实时聊天和自由互动，使其像具有思想的角色一样与玩家交流。此外，还出现了实验性的虚拟小镇项目，其中NPC能够彼此社交、自主演化。未来，整个游戏世界可能会成为一个开放式的“活世界”。这些新趋势已经出现了一些雏形玩法，如AI推理解密、AI社交、AI养成和动态叙事等。特别值得关注的是AI陪伴这一赛道。目前该领域已有一定发展，未来可能率先取得市场突破。有咨询公司预测，到2030年，AI情感陪伴市场规模有望达到当前规模的2000倍。一些海外AI聊天产品已经取得了成功，许多用户愿意为与这样的AI朋友对话付费，这已被验证为一个可行的商业模式，并随着AI产品的进一步完善，在未来具备较大的增长潜力。

目前市场上已出现了一些类似的产品。例如，近期备受关注的EVE游戏，相较于传统的2D聊天，EVE是一个3D沉浸式互动玩法，引入了好感度机制。随着玩家等级的提升，其与虚拟角色的互动深度和默契度不断增强，显著提升了用户的粘性。该游戏对话体验的真实性、沉浸感较强，并创新性地推出了现实世界交互功能——送奶茶服务。用户在聊天过程中输入自己的地址和联系方式后，即可触发现实世界中奶茶配送到家的服务，这一功能展示了虚拟世界与现实交互的新可能性。此功能发布当天，资本市场给予了高度评价，游戏板块上涨约5至6个百分点。

AI游戏大规模普及的一个主要障碍是算力成本过高。但好消息是，随着算力成本的显著降低，这一问题已不再是瓶颈。数据显示，到2025年，AI游戏的日均token成本占游戏总成本的比重已降至1.5%，几乎不再构成障碍，并达到了正常成本水平。低成本供给意味着AI游戏未来可以真正走向商业化应用。展望未来，随着AI产业链的发展，我们有望在不久的将来看到一个AI与游戏深度融合的爆款产品。

对于游戏板块的投资逻辑，主要关注两点：一是行业基本面，由版号供给和产品周期决定整体基调；二是估值，行业具有明显成长风格，呈现高波动性和强动量效应。由于游戏行业规模较小，个股方差不大，投资者可通过游戏ETF（516010）对行业进行布局。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是一种引导长期投资、平均投资成本的简便方法，但它并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF还是LOF基金，均属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

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